川普政策對關鍵礦物的影響：綠色能源未來的轉捩點？

川普若再次當選美國總統，可能會對關鍵礦物的供需產生長期的負面影響。這些礦物包括銅、鋰、鎳、鈷以及稀土元素如鑭和釔，它們在電動車電池、太陽能板和風力渦輪機等綠色能源轉型中扮演著至關重要的角色。川普先前退出聯合國《巴黎協定》的決定，已引發外界對其政策影響的悲觀預期。若市場將川普傾向於石油和天然氣的政策視為永久性，那麼新礦物開採專案的價格誘因將下降，長期供應也將受到影響，這可能威脅到綠色能源的轉型。

然而，我們有理由懷疑這種悲觀的預測。相反地，我們認為美國新政府的政策僅是暫時的衝擊，並不會對全球能源轉型軌跡產生重大改變。因此，關鍵礦物市場在中長期內仍將保持活躍。這一觀點基於以下三個主要論點。

首先，普遍認為美國依賴從中國等其他國家進口關鍵礦物，但事實上，美國在生產綠色技術所需的礦物方面具有極強的競爭力。美國在多種礦物的出口上展現出顯著的比較優勢，尤其是那些最關鍵的礦物。因此，保持關鍵礦物市場的動態發展符合美國的利益。即使美國降低其可持續發展的雄心，減緩對新清潔技術的需求，它也可能謹慎行事，以免損害自身產業。

其次，中國和歐洲才是推動這些市場的主要力量。美國在清潔技術的需求和供應方面並不佔主導地位。在需求方面，美國僅佔全球電動車銷售的10%，而中國和歐洲分別佔66%和20%。在太陽能裝機容量方面，中國佔43%，歐洲佔20%，美國僅佔10%。在供應方面，美國生產約15%的全球電動車，而中國則佔50%以上。對於其他清潔技術，中國在太陽能板和風力渦輪機的生產上也佔據主導地位。因此，中國和歐洲的政策對能源轉型的影響將遠大於美國。

此外，中東的石油生產國正大力投資於新清潔技術，這可能抵消美國對綠色資產的較低需求。因此，無論川普政府在這方面的決策如何，其對清潔技術市場的影響都將有限。

川普在第一任期間實施的進口關稅旨在促進本地生產，但實際上損害了那些使用進口中間或半成品的美國出口產業。換句話說，全球價值鏈上的國際貿易改變了保護主義的傳統動態，進口保護反而阻礙了出口。川普計劃對加拿大和墨西哥的進口商品徵收25%的新關稅，這可能會增加某些礦物對美國的關鍵性。例如，鎳和鋁可能變得更加重要，因為加拿大供應了美國工業所需近40%的鎳和70%的鋁。

總體而言，美國新政府的能源政策將產生漣漪效應，但這些影響可能是暫時的，關鍵礦物市場不太可能受到長期影響。全球向清潔能源的轉型目前看來仍處於安全軌道上。