本田與日產合併破局，未來何去何從？

本田與日產於週四宣佈終止合併談判，此舉原本可能創造出全球第三大汽車集團，僅次於豐田與福斯。本文將探討這兩家日本車廠為何考慮合作、談判失敗的原因，以及在全球汽車產業面臨困境時，此決定對它們的影響。

本田成立於1948年，最初是一家生產摩托車的小工廠，如今已成為全球最大的二輪車製造商，同時每年生產370萬輛四輪汽車。其中，超過40%的銷售來自北美，約20%來自中國，18%來自日本，3%來自歐洲。日產則成立於1933年，去年生產了310萬輛汽車，北美佔其全球銷售的38%，中國佔20%，日本佔14%，歐洲佔10%。

1999年，法國雷諾汽車收購了當時虧損的日產36.8%的股份，17年後，三菱汽車加入聯盟，日產則持有這家陷入困境的日本競爭對手34%的股份。然而，2015年法國政府增持雷諾股份，以及2018年日產前執行長卡洛斯·戈恩因涉嫌財務不當行為在日本被捕並隨後逃離該國，導致雙方關係緊張。2023年，雷諾出售了部分日產股份，作為聯盟重組的一部分，雙方保留了15%的交叉持股。

日產近年來經營困難，去年上半年淨利潤暴跌93%，並於11月裁員9000人，同時背負數十億美元的債務。彭博行業研究資深汽車分析師Tatsuo Yoshida指出，對這兩家公司而言，達成規模經濟將有助於「提升研發能力，並在電動化和軟體定義車輛等先進技術領域更具競爭力」。

日本車廠在電動車領域長期落後，尤其是與中國企業相比，中國領先的電動車製造商比亞迪去年全球銷量已超越本田與日產。兩家公司原本已就電動化技術與軟體開發達成合作協議，並隨後加入三菱汽車。去年12月宣佈合併談判時，計劃是將兩家車廠與三菱汽車整合至一家新控股公司旗下。然而，據當地媒體報導，本田因不滿日產在重組決策上的緩慢，希望將其納為子公司，但日產領導層對此無法接受。

瑞穗證券分析師Yoshitaka Ishiyama表示：「日產似乎強調其策略的獨立性與自由，這在本田眼中可能無法最大化規模經濟的效益。」分析師認為，長期來看，兩家公司都需尋找其他合作夥伴，以在技術競賽中取得優勢。

東海東京情報研究所汽車分析師Seiji Sugiura指出：「本田仍面臨如何強化其四輪車業務的挑戰。」他補充道：「本田高層曾希望與日產合併，意味著他們需要在研發上進行比聯盟更深入的密切合作，這涉及共享公司機密資訊。」彭博的Yoshida則表示，日產的處境更為嚴峻，因為它「面臨重大挑戰，包括財務不穩定及需要強化其在先進技術戰場的地位」。

Sugiura還提到，科技巨頭鴻海「仍是日產的選項之一」。近期報導指出，這家臺灣企業（亦稱富士康）曾與雷諾洽談收購其在日產的股份。然而，Sugiura也認為，鴻海與本田的合作同樣可能，因為「鴻海擁有本田所需的技術」。他進一步表示：「如果本田真的想要日產的技術，它可以對日產發動敵意收購。」